유상감자 정의 및 특징

오늘 포스팅 주제는 유상감자 정의 및 특징이다. 오늘 포스팅을 통해 유상감자 개념을 완벽하게 이해해보자. 

 

 

유상감자 정의

주주에게 보상하며 자본금을 줄인다. 하지만 자본도 줄어든다. 그리하여 실질적 감자라고 불린다.

 

 

유상감자 특징

• 자본의 효율성을 높인다
• 주식수는 감소하나 지분비율은 변하지 않음
• 주식수가 감소 ▶ 자본금이 감소, 주주에게 보상 ▶ 자본도 감소
• 주주한테 자본금과 이익을 돌려줌
• 주식시장에서 호재로 작용 

 

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1. 자본의 효율성을 높인다

	(주)오제	(주)브이
자본	10	100
영업이익	5	5

 

Example

(주)오제와 (주)브이는 각각 자본 10억 그리고 100억을 가지고 동일하게 영업이익 5억을 벌고 있다. 그럼 여기서 우리가 알 수 있는 건 (주)오제가 효율적으로 경제적 자원을 활용하여 사업을 하고 있는 것을 알 수 있다. 

ROE (Return on Equity) 

• (주)오제: 5 / 10 = 50%
• (주)브이: 5 / 100 = 5%

 

투자자인 입장에서 바라볼 때  (주)오제 기업이 자본의 효율성이 높은 기업으로 볼 것이다. 그 이유는 현저히 적은 자본 투입으로 (주)브이와 동일한 영업이익을 내기 때문이다. 그리하여 (주)브이는 유상감자를 하여 실질적 자본을 줄여 자본의 효율성을 높일 것이다. 예를 들면 (주)브이의 자본은 유상감자 하여 현재 50이다. 그렇다면 새롭게 구하는 ROE는 5/50 = 10%가 되는 걸 알 수 있다.

 

 

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2. 주식수는 감소하나 지분비율은 변하지 않는다.

(주)오제	주식수	자본금 (액면가1,000원)
오브디	40,000주	40,000,000
제이슨	10,000주	10,000,000
총계	50,000주	50,000,000

현재 (주)오제의 주주인 오브디와 제이슨은 각각 40,000주 그리고 10,000주를 가지고 있으며 주식 보유비율은 4:1이다. 그리고 2:1 유상감자 하기로 결정했다. 

 

 

 

유상감자 후 주식 보유비율

(주)오제	주식수	자본금 (액면가1,000원)
오브디	20,000주	20,000,000
제이슨	5,000주	5,000,000
총계	25,000주	25,000,000

 

※ 모든 주주의 주식 수가 반으로 줄었지만 오브디와 제이슨이 갖고 있는 주식 보유비율은 그대로 4:1이다. 그러므로 최대주주가 바뀌지 않는다.

 

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3. 주식수가 감소 ▶ 자본금이 감소, 주주에게 보상 ▶ 자본도 감소

• 자본금 = 액면가 * 주식수
• 주식수가 줄어든다는 의미는 자본금이 줄어든다는 것을 의미
• 유상(주주에게 대가를 지불함) 감자로 인해 자본의 실질적 유출이 일어나 자본 감소를 의미

 

 

Example

현재 (주)오제의 재무상태표에는 70,000,000 (자본) = 20,000,000 (자본금) + 50,000,000 (이익잉여금)이 기록되어있다. (주)오제는 2:1 유상감자를 하기로 결정했으며 주당 2,000원을 보상하기로 했다. 액면가는 1,000원이다.

• 20,000,000 (자본금) = 1,000 * 20,000주, 2:1 유상감자로 인해 20,000주 ▶ 10,000주로 감소 
• 주주의 보상액 = 10,000주 * 2,000원 = 20,000,000원 

 

 

주주 보상액 분할지급

• 자본금: 1,000 * 10,000 = 10,000,000
• 이익잉여금: 1,000 * 10,000 = 10,000,000
• 유상감자 후 재무상태표: 50,000,000 (자본) = 10,000,000 (자본금) + 40,000,000 (이익잉여금)

 

우리가 알 수 있는 건 유상감자 후 실질적으로 자본이 70,000,000원에서 50,000,000원으로 감소한 걸 알 수 있으며 이를 실질적 감자라고 한다. 또한 자본금뿐만 아니라 이익의 일부분까지 돌려주는 걸 알 수 있다. 일반적으로 유상감자는 주식시장에서의 기업의 호재로 작용하며 이는 주식의 가치가 올라가는 현상을 만든다.